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Índice: «Modificación publicada el 29/09/2018»

[Preámbulo]

[Artículos]

• Artículo único. Aprobación del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores.

[Disposiciones adicionales]

• Disposición adicional única. Remisiones normativas.

[Disposiciones derogatorias]

• Disposición derogatoria única. Derogación normativa.

[Disposiciones finales]

• Disposición final única. Entrada en vigor.

[Firma]

TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

TÍTULO I. Disposiciones Generales

CAPÍTULO I. Ámbito de la ley

• Artículo 1. Objeto y contenido.
• Artículo 2. Instrumentos financieros sujetos a esta ley.
• Artículo 3. Otras disposiciones sobre los instrumentos financieros.
• Artículo 4. Ámbito de aplicación.
• Artículo 5. Grupo de Sociedades.

CAPÍTULO II. De los valores negociables representados por medio de anotaciones en cuenta

• Artículo 6. Representación de los valores.
• Artículo 7. Documento de la emisión.
• Artículo 8. Entidades encargadas del registro contable.
• Artículo 9. Sistema de registro y tenencia de valores.
• Artículo 10. Constitución de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta.
• Artículo 11. Transmisión.
• Artículo 12. Constitución de derechos reales limitados y otros gravámenes.
• Artículo 13. Legitimación registral y tracto sucesivo.
• Artículo 14. Certificados de legitimación.
• Artículo 15. Traslado de valores y regla de la prorrata.

TÍTULO II. Comisión Nacional del Mercado de Valores

CAPÍTULO I. Disposiciones Generales

• Artículo 16. Naturaleza y régimen jurídico.
• Artículo 17. Funciones de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• Artículo 18. Personal al servicio de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• Artículo 19. Presupuesto y control económico y financiero.
• Artículo 20. Régimen interior de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y control interno.
• Artículo 21. Capacidad normativa de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• Artículo 22. Recursos contra disposiciones y resoluciones de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

CAPÍTULO II. Organización

• Artículo 23. El Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• Artículo 24. Facultades del Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• Artículo 25. Funciones del Presidente y del Vicepresidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• Artículo 26. El Comité Ejecutivo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• Artículo 27. Mandato del Presidente, del Vicepresidente y de los Consejeros.
• Artículo 28. Cese del Presidente, del Vicepresidente y de los Consejeros.
• Artículo 29. Régimen de incompatibilidades.
• Artículo 30. El Comité Consultivo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• Artículo 31. Informe del Comité Consultivo.
• Artículo 32. Recursos económicos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

TÍTULO III. Mercado primario de valores

CAPÍTULO I. Disposiciones generales

• Artículo 33. Libertad de emisión.
• Artículo 34. Obligación de publicar folleto informativo.
• Artículo 35. Oferta pública de venta o suscripción de valores.
• Artículo 36. Requisitos de información para la admisión a negociación en un mercado secundario oficial.
• Artículo 37. Contenido del folleto.
• Artículo 38. Responsabilidad del folleto.
• Artículo 39. Validez transfronteriza del folleto.
• Artículo 40. Medidas preventivas.

CAPÍTULO II. Emisiones de obligaciones u otros valores que reconozcan o creen deuda

• Artículo 41. Exención de requisitos.
• Artículo 42. Ámbito de aplicación del sindicato de obligacionistas.

TÍTULO IV. Mercados secundarios oficiales de valores

CAPÍTULO I. Disposiciones generales

• Artículo 43. Definición.
• Artículo 44. Autorización.
• Artículo 45. Requisitos para obtener la autorización.
• Artículo 46. Condiciones de ejercicio.
• Artículo 47. Nombramiento de consejeros y directivos.
• Artículo 48. Participaciones en sociedades que administren mercados secundarios oficiales o mercados regulados fuera de España.
• Artículo 49. Revocación de la autorización.
• Artículo 50. Sustitución de la sociedad rectora.

CAPÍTULO II. De los mercados secundarios oficiales en particular

• Artículo 51. Mercados secundarios oficiales de ámbito autonómico.

Sección 1.ª De las bolsas de valores

• Artículo 52. Creación.
• Artículo 53. Objeto.
• Artículo 54. Sociedad rectora.
• Artículo 55. Miembros.
• Artículo 56. Sistema de Interconexión Bursátil.
• Artículo 57. La Sociedad de Bolsas.
• Artículo 58. Operaciones en Bolsa.

Sección 2.ª Del mercado de deuda pública en anotaciones

• Artículo 59. Objeto.
• Artículo 60. Organismo rector.
• Artículo 61. Miembros.
• Artículo 62. Registro de los valores.
• Artículo 63. Entidades gestoras.

Sección 3.ª De los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones representados por anotaciones en cuenta

• Artículo 64. Creación.
• Artículo 65. Objeto.
• Artículo 66. Miembros.
• Artículo 67. Sociedad rectora.
• Artículo 68. Reglamento interno.

CAPÍTULO III. Participación en los mercados secundarios oficiales

• Artículo 69. Miembros de los mercados secundarios oficiales.
• Artículo 70. Acceso remoto.
• Artículo 71. Operaciones de los miembros por cuenta ajena.
• Artículo 72. Operaciones de los miembros por cuenta propia.
• Artículo 73. Gestión de conflictos de interés de los miembros de los mercados secundarios oficiales.
• Artículo 74. Tarifas de los miembros.
• Artículo 75. Desarrollo de la actividad de los miembros.

CAPÍTULO IV. Negociación y operaciones en un mercado secundario oficial

• Artículo 76. Admisión a negociación en un mercado secundario oficial.
• Artículo 77. Especialidades en la admisión a la negociación en un mercado secundario oficial desde un sistema multilateral de negociación.
• Artículo 78. Normas adicionales establecidas por los mercados para la admisión de instrumentos financieros a negociación.
• Artículo 79. Obligaciones en materia de abuso de mercado.
• Artículo 80. Suspensión de la negociación de instrumentos financieros.
• Artículo 81. Exclusión de negociación.
• Artículo 82. Exclusión de negociación voluntaria.
• Artículo 83. Operaciones.
• Artículo 84. Préstamo de Valores.

CAPÍTULO V. Límites a las posiciones en derivados sobre materias primas

• Artículo 85. Límites a las posiciones y controles de la gestión de posiciones en derivados sobre materias primas.
• Artículo 86. Comunicación de las posiciones en derivados sobre materias primas, derechos de emisión o derivados sobre derechos de emisión por categoría de titulares de posiciones.
• Artículo 87. Desglose de la información.
• Artículo 88. Supervisión de los límites de posición al volumen de una posición neta en derivados sobre materias primas.
• Artículo 89. Transparencia para los centros de negociación.
• Artículo 90. Procedimiento de comunicación.
• Artículo 91. Contenido de la comunicación.
• Artículo 92. Conservación de la información y reenvío.

CAPÍTULO VI. Compensación, liquidación y registro de valores e Infraestructuras de poscontratación

• Artículo 93. Régimen de compensación, liquidación y registro de valores.
• Artículo 94. Liquidación de operaciones.
• Artículo 95. Liquidación de derechos u obligaciones de contenido económico asociados a los valores.
• Artículo 96. Garantías orientadas a mitigar el riesgo de liquidación.
• Artículo 97. Régimen jurídico y autorización de los depositarios centrales de valores.
• Artículo 98. Requisitos, obligaciones, facultades y funciones de los depositarios centrales de valores.
• Artículo 99. Participación en los depositarios centrales de valores.
• Artículo 100. Memoria y presupuesto de los depositarios centrales de valores.
• Artículo 101. Normas internas de los depositarios centrales de valores.
• Artículo 102. Reglas aplicables en caso de concurso de una entidad participante en un depositario central de valores.
• Artículo 103. Régimen jurídico y autorización de las entidades de contrapartida central.
• Artículo 104. Requisitos, obligaciones, facultades y funciones de las entidades de contrapartida central.
• Artículo 105. Participación en las entidades de contrapartida central.
• Artículo 106. Memoria y presupuesto de la entidad de contrapartida central.
• Artículo 107. Estatutos sociales y reglamento interno de las entidades de contrapartida central.
• Artículo 108. Requisitos de organización.
• Artículo 109. Miembros de las entidades de contrapartida central.
• Artículo 110. Reglas aplicables en caso de incumplimiento o concurso.
• Artículo 111. Elección del sistema de compensación y liquidación o de entidad de contrapartida central.
• Artículo 112. Derecho a designar un sistema de liquidación.
• Artículo 113. Acceso a los sistemas de contrapartida central, compensación y liquidación.
• Artículo 114. Sistema de información para la supervisión de la negociación, compensación, liquidación y registro de valores negociables.
• Artículo 115. Obligaciones del depositario central de valores en relación con el sistema de información.
• Artículo 116. Régimen jurídico del resto de agentes en relación con el sistema de información.
• Artículo 117. Seguimiento y control del correcto funcionamiento de los sistemas de negociación, compensación, liquidación y registro de valores.

CAPÍTULO VII. Obligaciones de información periódica de los emisores

• Artículo 118. Informe anual e informe de auditoría.
• Artículo 119. Informes financieros semestrales.
• Artículo 120. Declaración intermedia de gestión.
• Artículo 121. Supuestos de no sujeción.
• Artículo 122. Otras disposiciones.
• Artículo 123. Otras obligaciones de información.
• Artículo 124. Responsabilidad de los emisores.

CAPÍTULO VIII. Obligaciones de información sobre participaciones significativas y autocartera

• Artículo 125. Obligaciones del accionista y de los titulares de otros valores e instrumentos financieros.
• Artículo 126. Obligaciones del emisor en relación a la autocartera.
• Artículo 127. Medidas preventivas.

CAPÍTULO IX. De las ofertas públicas de adquisición

• Artículo 128. Oferta pública de adquisición obligatoria.
• Artículo 129. Ámbito de aplicación.
• Artículo 130. Precio equitativo.
• Artículo 131. Control de la sociedad.
• Artículo 132. Consecuencias del incumplimiento de formular oferta pública de adquisición.
• Artículo 133. Otras disposiciones.
• Artículo 134. Obligaciones de los órganos de administración y dirección.
• Artículo 135. Medidas de neutralización.
• Artículo 136. Compraventas forzosas.
• Artículo 137. Ofertas públicas de adquisición voluntarias.

TÍTULO V. Empresas de servicios de inversión

CAPÍTULO I. Disposiciones generales

• Artículo 138. Concepto de empresa de servicios de inversión.
• Artículo 139. Supuestos de no aplicación.
• Artículo 139 bis. Otras excepciones relativas a la prestación de servicios y actividades de inversión.
• Artículo 140. Servicios y actividades de inversión.
• Artículo 141. Servicios de auxiliares.
• Artículo 142. Otras disposiciones sobre los servicios de inversión y servicios auxiliares.
• Artículo 143. Clases de empresas de servicios de inversión.
• Artículo 144. Reserva de actividad y denominación.
• Artículo 145. Otras entidades autorizadas a prestar servicios y actividades de inversión y reglas aplicables a la comercialización de depósitos estructurados.
• Artículo 146. Agentes de empresas de servicios y actividades de inversión.
• Artículo 147. Inscripción en el registro de agentes.
• Artículo 148. Contratación por vía electrónica.

CAPÍTULO II. Autorización, registro, suspensión y revocación

• Artículo 149. Autorización.
• Artículo 150. Registro.
• Artículo 151. Autorización de empresas de servicios y actividades de inversión controladas por otras empresas.
• Artículo 152. Requisitos generales de autorización.
• Artículo 153. Requisitos específicos para la autorización.
• Artículo 154. Caducidad de la autorización.
• Artículo 155. Denegación de la autorización.
• Artículo 156. Modificaciones estatutarias.
• Artículo 157. Modificación de los servicios de inversión autorizados.
• Artículo 158. Nombramiento de nuevos cargos de administración y dirección.
• Artículo 159. Modificaciones estructurales.
• Artículo 160. Revocación de la autorización.
• Artículo 161. Procedimiento de revocación de la autorización.
• Artículo 162. Suspensión de la autorización.
• Artículo 163. Legitimación para solicitar la declaración de concurso.

CAPÍTULO III. Sucursales y libre prestación de servicios

Sección 1.ª Unión Europea

• Artículo 164. Disposiciones generales.
• Artículo 165. Sucursales y agentes vinculados de empresas de servicios y actividades de inversión españolas en Estados miembros de la Unión Europea.
• Artículo 166. Libre prestación de servicios por empresas de servicios y actividades de inversión españolas en Estados miembros de la Unión Europea.
• Artículo 167. Sucursales en España de empresas de servicios y actividades de inversión de Estados miembros de la Unión Europea.
• Artículo 168. Supervisión de sucursales en España de empresas de servicios y actividades de inversión de Estados miembros de la Unión Europea.
• Artículo 169. Libre prestación de servicios en España por empresas de servicios y actividades de inversión de Estados miembros de la Unión Europea.
• Artículo 170. Medidas preventivas.

Sección 2.ª Terceros Estados

• Artículo 171. Disposiciones generales.
• Artículo 172. Actuación transfronteriza de las empresas de servicios y actividades de inversión españolas en Estados no miembros de la Unión Europea.
• Artículo 173. Actuación transfronteriza en España de empresas de terceros países.

CAPÍTULO IV. Participaciones significativas

• Artículo 174. Participaciones significativas.
• Artículo 175. Deber de notificación.
• Artículo 176. Evaluación de la adquisición propuesta.
• Artículo 177. Colaboración entre autoridades supervisoras.
• Artículo 178. Efectos del incumplimiento de las obligaciones.
• Artículo 179. Reducción de participaciones significativas.
• Artículo 180. Medidas preventivas.
• Artículo 181. Comunicación de estructura accionarial.

CAPÍTULO V. Idoneidad, gobierno corporativo y requisitos de información

• Artículo 182. Sistemas de gobierno corporativo.
• Artículo 183. Control y evaluación periódicos del sistema de gobierno corporativo.
• Artículo 184. Requisitos colectivos del órgano de administración.
• Artículo 184 bis. Política de idoneidad para la selección y evaluación de cargos.
• Artículo 185. Selección y evaluación de cargos.
• Artículo 185 bis. Criterios de interpretación de los requisitos de idoneidad.
• Artículo 186. Criterios de actuación de los miembros del órgano de administración.
• Artículo 187. Empresas de servicios y actividades de inversión sujetas al Reglamento (UE) n.º 575/2013, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013.
• Artículo 188. Empresas de servicios y actividades de inversión significativas.
• Artículo 189. Políticas de remuneraciones de las empresas de servicios y actividades de inversión.
• Artículo 189 bis. Política de remuneraciones y gestión del riesgo.
• Artículo 189 ter. Política de remuneraciones y gestión de los conflictos de interés.

CAPÍTULO VI. Sistemas, procedimientos y mecanismos de gestión

Sección 1.ª Requisitos de carácter financiero

• Artículo 190. Requisitos financieros.
• Artículo 190 bis. Requisito combinado de colchones de capital.
• Artículo 191. Información sobre solvencia.
• Artículo 192. Informe anual de empresas de servicios de inversión.
• Artículo 192 bis. Gestión del riesgo y comité de riesgos.

Sección 2.ª Requisitos generales de organización interna y funcionamiento

• Artículo 193. Requisitos de organización interna.
• Artículo 194. Registros.

Sección 3.ª Requisitos de organización interna y funcionamiento de las empresas que se dediquen a la negociación algorítmica

• Artículo 195. Negociación algorítmica.
• Artículo 195 bis. Negociación algorítmica como estrategia de creación de mercado.

Sección 4.ª Requisitos de organización interna y funcionamiento de las empresas que faciliten acceso electrónico directo o actúen como miembros compensadores generales

• Artículo 196. Acceso electrónico directo.
• Artículo 196 bis. Empresas de servicios y actividades de inversión que actúen como miembros compensadores generales.

Sección 5.ª Procedimientos de notificación de infracciones

• Artículo 197. Notificación de infracciones.

TÍTULO V bis. Servicios de suministro de datos

CAPÍTULO I. Procedimientos de autorización de los proveedores de servicios de suministro de datos

• Artículo 197 bis. Clases de proveedores de suministros de datos y reserva de actividad.
• Artículo 197 ter. Autorización.
• Artículo 197 quater. Procedimiento de autorización.
• Artículo 197 quinquies. Registro de proveedores de servicios de suministro de datos.
• Artículo 197 sexies. Requisitos para obtener la autorización y ejercer su actividad.
• Artículo 197 septies. Revocación de autorizaciones.

CAPÍTULO II. Requisitos relativos a la difusión, la comunicación y el tratamiento de la información por los proveedores de servicios de suministro de datos

• Artículo 197 octies. Requisitos de difusión y tratamiento de la información aplicables a los APA.
• Artículo 197 nonies. Requisitos de difusión y tratamiento de la información aplicables a los PIC.
• Artículo 197 decies. Requisitos de comunicación y tratamiento de la información aplicables a los SIA.

CAPÍTULO III. Requisitos de funcionamiento y organización interna de los proveedores de servicios de suministro de datos

• Artículo 197 undecies. Requisitos relativos al órgano de administración de los proveedores de servicios de suministro de datos.
• Artículo 197 duodecies. Requisitos de organización para la gestión de conflictos de interés.
• Artículo 197 terdecies. Requisitos de organización para asegurar la capacidad de los sistemas, la continuación de la actividad y la calidad de la información.
• Artículo 197 quaterdecies. Requisitos de organización para la gestión de la externalización de funciones.

TÍTULO VI. Fondo de Garantía de Inversiones

• Artículo 198. Fondo de Garantía de Inversiones.
• Artículo 199. Adhesión.
• Artículo 200. Exclusión.
• Artículo 201. Ejecución de las garantías.

TÍTULO VII. Normas de conducta

CAPÍTULO I. Normas de conducta aplicables a quienes presten servicios de inversión

Sección 1.ª Sujetos obligados y clasificación de clientes

• Artículo 202. Sujetos obligados.
• Artículo 203. Clases de clientes.
• Artículo 204. Clientes minoristas.
• Artículo 205. Clientes profesionales.
• Artículo 206. Solicitud de tratamiento como cliente profesional.
• Artículo 207. Operaciones con contrapartes elegibles.

Sección 2.ª Deberes generales de actuación

• Artículo 208. Obligación de diligencia y transparencia.
• Artículo 208 bis. Conflictos de interés.

Sección 3.ª Vigilancia y control de servicios financieros

• Artículo 208 ter. Diseño y comercialización de productos financieros.

Sección 4.ª Deberes de información

• Artículo 209. Deber general de información.
• Artículo 210. Orientaciones y advertencias sobre los riesgos asociados a los instrumentos financieros y las estrategias de inversión.
• Artículo 211. Deber de información sobre el servicio prestado.

Sección 5.ª Evaluación de la idoneidad y la conveniencia

• Artículo 212. Deber general de las entidades de conocer a sus clientes.
• Artículo 213. Evaluación de la idoneidad.
• Artículo 214. Evaluación de la conveniencia.
• Artículo 215. Registro relativo a las obligaciones de evaluación de la conveniencia.
• Artículo 216. Exención de la evaluación de la conveniencia.
• Artículo 217. Instrumentos financieros no complejos.

Sección 6.ª Otras obligaciones de conducta en la prestación de servicios

• Artículo 218. Registro de contratos.
• Artículo 219. Servicios de inversión como parte de un producto financiero o condición previa de un crédito y ventas vinculadas.
• Artículo 220. Cumplimiento de las obligaciones de información en el caso de prestación de servicios por medio de otra empresa de servicios de inversión.

Sección 7.ª Pagos y remuneraciones en la prestación de servicios

• Artículo 220 bis. Remuneración y conflicto de interés.
• Artículo 220 ter. Asesoramiento independiente.
• Artículo 220 quater. Independencia en la gestión discrecional de carteras.
• Artículo 220 quinquies. Percepción de incentivos.
• Artículo 220 sexies. Prueba de conocimientos y competencias necesarios.

Sección 8.ª Gestión y ejecución de órdenes de clientes

• Artículo 221. Obligaciones relativas a la gestión y ejecución de órdenes.
• Artículo 221 bis. Ejecución en centros de negociación.
• Artículo 222. Deber de informar sobre la política de ejecución de órdenes.
• Artículo 222 bis. Deber de informar anualmente sobre los principales centros de ejecución.
• Artículo 223. Supuestos específicos de ejecución de las órdenes.
• Artículo 224. Supervisión de la política de ejecución de órdenes por las entidades.

CAPÍTULO II. Abuso de mercado

• Artículo 225. Sujetos obligados.
• Artículo 226. Información privilegiada.
• Artículo 227. Obligaciones y prohibiciones para quien disponga de información privilegiada.
• Artículo 228. Información relevante, obligados a difundirla y publicidad.
• Artículo 229. Obligaciones de las entidades que presten servicios de inversión en relación con la información privilegiada.
• Artículo 230. Obligaciones de los emisores de valores en relación con la información privilegiada.
• Artículo 231. Conductas prohibidas en relación a la libre formación de los precios.
• Artículo 232. Comunicación de operaciones sospechosas.

TÍTULO VIII. Régimen de supervisión, inspección y sanción

CAPÍTULO I. Disposiciones generales

• Artículo 233. Ámbito de la supervisión, inspección y sanción.
• Artículo 234. Facultades de supervisión e inspección.
• Artículo 235. Colaboración de agentes externos en las funciones de supervisión e inspección.
• Artículo 236. Obligaciones de colaboración con la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• Artículo 237. Publicación de información relevante.
• Artículo 238. Registros públicos en relación con los mercados de valores.
• Artículo 239. Servicios de reclamaciones.
• Artículo 240. Publicidad.
• Artículo 241. Obligaciones de información contable.

CAPÍTULO II. Cooperación con otras autoridades

• Artículo 242. Cooperación con otras autoridades supervisoras nacionales.
• Artículo 243. Solicitud de informe previo y de información.
• Artículo 244. Cooperación con otras autoridades supervisoras de la Unión Europea.
• Artículo 245. Intercambio de información.
• Artículo 245 bis. Notificación de datos a la AEVM y las autoridades competentes.
• Artículo 246. Consulta previa a otras autoridades competentes de la Unión Europea.
• Artículo 247. Cooperación con las autoridades competentes de Estados no miembros de la Unión Europea.
• Artículo 248. Secreto profesional.
• Artículo 249. Negativa a cooperar o al intercambio de información.
• Artículo 250. Cooperación con las autoridades judiciales.
• Artículo 251. Cooperación en materia de supervisión prudencial de empresas de servicios de inversión.
• Artículo 252. Cooperación en materia de supervisión de mercados secundarios oficiales.
• Artículo 253. Cooperación en materias de la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014 y el Reglamento (UE) n.º 600/2014 del Parlamento europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.
• Artículo 254. Cooperación en materia de abuso de mercado.
• Artículo 255. Cooperación en materia de sistemas de compensación, liquidación y registro de valores.

CAPÍTULO III. Supervisión prudencial

• Artículo 256. Programa supervisor.
• Artículo 257. Pruebas de resistencia.
• Artículo 258. Obligaciones de consolidación.
• Artículo 259. Supervisión prudencial de las empresas de servicios de inversión y sus grupos consolidables.
• Artículo 260. Medidas de supervisión prudencial.
• Artículo 261. Requisitos adicionales de recursos propios.
• Artículo 262. Supervisión de las sociedades financieras mixtas de cartera y de las sociedades mixtas de cartera.
• Artículo 263. Supervisión de empresas de servicios de inversión de Estados no miembros de la Unión Europea.
• Artículo 264. Solicitudes de designación de sucursales como significativas.
• Artículo 265. Relaciones con otros supervisores en el ámbito de la supervisión en base consolidada.
• Artículo 266. Colegios de supervisores.
• Artículo 267. Decisiones conjuntas.
• Artículo 268. Obligaciones de divulgación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
• Artículo 269. Obligaciones de información de la Comisión Nacional del Mercado de Valores en situaciones de urgencia.
• Artículo 270. Elaboración de guías en materia supervisora.

CAPÍTULO IV. Disposiciones generales en materia de infracciones y sanciones

• Artículo 271. Cuestiones generales.
• Artículo 272. Prejudicialidad penal.
• Artículo 273. Reglas para la incoación, instrucción y sanción.
• Artículo 274. Legislación aplicable al procedimiento sancionador.
• Artículo 275. Ejecutividad de las sanciones.
• Artículo 276. Condonación de sanciones.

CAPÍTULO IV bis. Comunicación de infracciones

• Artículo 276 bis. Tipos y canales de comunicación de infracciones.
• Artículo 276 ter. Contenido mínimo de las comunicaciones.
• Artículo 276 quater. Garantías de confidencialidad.
• Artículo 276 quinquies. Protección en el ámbito laboral y contractual.
• Artículo 276 sexies. Habilitación a la persona titular del Ministerio de Economía y Empresa.

CAPÍTULO V. Infracciones muy graves

• Artículo 277. Sujetos responsables.
• Artículo 278. Infracciones por incumplimiento de la reserva de actividad y la obligación de obtener autorizaciones exigidas.
• Artículo 279. Infracciones por incumplimiento de las obligaciones exigidas para el correcto funcionamiento del mercado primario de valores y la negociación de instrumentos financieros en los mercados secundarios de valores.
• Artículo 280. Infracciones relativas a la oferta pública de adquisición.
• Artículo 281. Infracciones relativas a los sistemas de compensación y liquidación y registro de valores.
• Artículo 282. Infracciones por incumplimiento de las obligaciones de transparencia e integridad del mercado.
• Artículo 283. Infracciones por incumplimiento de medidas de organización interna y de las exigencias prudenciales debidas.
• Artículo 284. Infracciones por incumplimiento de la obligación de información y protección al inversor.
• Artículo 285. Infracciones por incumplimiento de las medidas adoptadas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores en el ejercicio de su potestad supervisora, inspectora y de control y por reiteración de infracciones graves.
• Artículo 286. Infracciones por incumplimientos del Reglamento (UE) n.º 236/2012, de 14 de marzo.
• Artículo 287. Infracciones por incumplimientos del Reglamento (UE) n.º 648/2012, de 4 de julio.
• Artículo 288. Infracciones por incumplimientos del Reglamento (UE) n.º 909/2014, de 23 de julio de 2014.
• Artículo 289. Infracciones relativas a las agencias de calificación crediticia y a las participaciones significativas.

CAPÍTULO VI. Infracciones graves y leves.

• Artículo 290. Sujetos responsables.
• Artículo 291. Infracciones por incumplimiento de la reserva de actividad y la obligación de obtener autorizaciones exigidas.
• Artículo 292. Infracciones por incumplimiento de las obligaciones exigidas para el correcto funcionamiento del mercado primario de valores y la negociación de instrumentos financieros en los mercados secundarios de valores.
• Artículo 293. Infracciones relativas a la oferta pública de adquisición.
• Artículo 294. Infracciones relativas a los sistemas de compensación y liquidación y registro de valores.
• Artículo 295. Infracciones por incumplimiento de las obligaciones de transparencia e integridad del mercado.
• Artículo 296. Infracciones por incumplimiento de medidas de organización interna y de las exigencias prudenciales debidas.
• Artículo 297. Infracciones por incumplimiento de las medidas adoptadas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores en el ejercicio de su potestad supervisora, inspectora y de control y por reiteración de infracciones graves.
• Artículo 298. Infracciones por incumplimientos de Reglamentos de la Unión Europea.
• Artículo 299. Infracciones relativas a las agencias de calificación crediticia y a las participaciones significativas.
• Artículo 300. Infracciones leves.

CAPÍTULO VII. Prescripción de las infracciones

• Artículo 301. Prescripción de las infracciones.

CAPÍTULO VIII. Sanciones

• Artículo 302. Sanciones por infracciones muy graves.
• Artículo 303. Sanciones por infracciones graves.
• Artículo 304. Publicidad de las sanciones.
• Artículo 305. Sanciones por infracciones leves.
• Artículo 306. Sanción complementaria por infracciones muy graves a quienes ejerzan cargos de administración o dirección.
• Artículo 307. Sanción complementaria por infracciones graves a quienes ejerzan cargos de administración o dirección.
• Artículo 308. Publicidad de las sanciones complementarias.
• Artículo 309. Sanciones por infracciones referidas a obligaciones de los grupos consolidables de empresas de servicios de inversión y de los conglomerados financieros.
• Artículo 310. Criterios determinantes de las sanciones.
• Artículo 311. Medidas de intervención o sustitución.
• Artículo 312. Requerimiento al presunto responsable de infracciones leves.
• Artículo 313. Información y notificación de infracciones y sanciones administrativas.
• Artículo 313 bis. Información y notificación de sentencias penales condenatorias.

CAPÍTULO IX. Publicidad de sanciones

• Artículo 313 ter. Publicación de sanciones en la web de la CNMV.
• Artículo 313 quater. Publicidad de las sanciones en el «Boletín Oficial del Estado».
• Artículo 313 quinquies. Publicidad de acuerdos de iniciación de procedimientos sancionadores.
• Artículo 313 sexies. Comunicación de sanciones a la junta general.

TÍTULO IX. Régimen Fiscal de las Operaciones sobre Valores

• Artículo 314. Exención del Impuesto sobre el Valor Añadido y del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados.
• Artículo 315. Obligación de comunicación a la Administración Tributaria.
• Artículo 316. Exenciones fiscales.

TÍTULO X. Otros sistemas de negociación: sistemas multilaterales de negociación e internalización sistemática

CAPÍTULO I. Sistemas multilaterales de negociación

• Artículos 317 a 319.
• Artículo 320. Reglamento de funcionamiento.
• Artículos 321 a 329.

CAPÍTULO II. Disposiciones comunes a los mercados secundarios oficiales y a los sistemas multilaterales de negociación

• Artículo 330. Medidas preventivas.

CAPÍTULO III. Internalización sistemática

• Artículo 331. Ámbito de aplicación.
• Artículo 332. Obligaciones de información.
• Artículo 333. Ejecución de órdenes.
• Artículo 334. Tratamiento de los clientes.

[Disposiciones adicionales]

• Disposición adicional primera. Mercado interbancario de depósitos.
• Disposición adicional segunda. Régimen jurídico de las emisiones de las Diputaciones Forales del País Vasco.
• Disposición adicional tercera. Régimen jurídico de los derechos de emisión que no sean instrumentos financieros.
• Disposición adicional cuarta. Comercialización a minoristas de participaciones preferentes, instrumentos de deuda convertibles y financiaciones subordinadas computables como recursos propios.
• Disposición adicional quinta. Restricciones relativas a las inversiones financieras temporales de entidades sin ánimo de lucro.
• Disposición adicional sexta. La Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores y las sociedades propietarias de entidades de contrapartida central, depositarios centrales de valores y mercados secundarios oficiales españoles.
• Disposición adicional séptima. Informe anual de gobierno corporativo en entidades cotizadas sin forma de sociedad anónima.
• Disposición adicional octava. Obligaciones en materia de retribuciones de las sociedades cuyas acciones estén admitidas a negociación en un mercado secundario oficial.
• Disposición adicional novena. Plazo para resolver y notificar procedimientos sancionadores.
• Disposición adicional décima. Memoria supervisora y órgano de control interno del Banco de España.
• Disposición adicional undécima. Supervisión de la comisión de auditoría de entidades de interés público.

[Disposiciones transitorias]

• Disposición transitoria primera. Régimen para determinados aumentos en la participación en una sociedad cotizada
• Disposición transitoria segunda. Cuotas participativas de las cajas de ahorros y las cuotas participativas de asociación de la Confederación Española de Cajas de Ahorros.
• Disposición transitoria tercera. Adaptación a las novedades de la Directiva 2013/50/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 22 de octubre de 2013.
• Disposición transitoria cuarta. Nuevo sistema de compensación, liquidación y registro de valores y aplicación del Reglamento (UE) n.º 909/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 23 de julio de 2014, sobre la mejora de la liquidación de valores en la Unión Europea y los depositarios centrales de valores y por el que se modifican las Directivas 98/26/CE y 2014/65/UE y el Reglamento (UE) n.º 236/2012.
• Disposición transitoria quinta. Régimen transitorio de las sociedades cuyas acciones estén siendo negociadas exclusivamente en un sistema multilateral de negociación, que alcancen una capitalización bursátil superior a quinientos millones de euros.
• Disposición transitoria sexta. Plan General de Viabilidad.
• Disposición transitoria séptima. Convenio de Colaboración entre la Comisión Nacional del Mercado de Valores y el Banco de España.
• Disposición transitoria octava. El mercado de deuda pública en anotaciones.
• Disposición transitoria novena. Servicios autonómicos de compensación y liquidación de valores.
• Disposición transitoria décima. Referencias normativas.

[Disposiciones finales]

• Disposición final primera. Título competencial.
• Disposición final segunda. Facultad de desarrollo.

ANEXO. Instrumentos financieros comprendidos en el ámbito del texto refundido de la ley del mercado de valores