Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

Se comunica a los señores partícipes del Fondo

de Inversión Cuenta Fiscal Oro III, FIM que se

va a proceder a la modificación del Reglamento

de Gestión al objeto, entre otros de cambiar su

denominación por la de BK Renta Dinámica, FIMF,

como consecuencia de la modificación al régimen

de Fondo de Inversión Mobiliaria de Fondos.

El nuevo fondo se configura como un fondo de

fondos global que invierte en Instituciones de

Inversión Colectiva (IICs) de gestión alternativa,

entendida ésta como aquella que trata de obtener

rentabilidades absolutas en mercados tanto alcistas

como bajistas, proporcionando al inversor

protección ante las bajadas del mercado, a cambio de

no participar necesariamente de todas las subidas.

El objetivo de rentabilidad anual en términos

netos de comisiones es batir el Euribor a un mes

más 200 puntos básicos, con un nivel de volatilidad

anual inferior al 2,5 por ciento. Las estrategias de

gestión alternativa en las que invierte el fondo, a

través de otras IIC, son las que se enumeran a

continuación:

a) Momento de Mercado: el gestor cambia sus

inversiones hacia aquellos activos que parecen estar

en tendencia alcista, vendiendo aquellos otros que

están en tendencia bajista. Generalmente lo hace

moviéndose entre activos de renta variable y de

mercado monetario y utilizando el análisis técnico

para identificar las tendencias de los valores.

b) Exposición Neutral al Mercado: el gestor

intenta aprovechar las ineficiencias que surgen en

los precios de las acciones, neutralizando la

exposición al riesgo de mercado, combinando posiciones

cortas (bajistas) y largas (alcistas). Generalmente

la estrategia se basa en modelos cuantitativos que

seleccionan acciones específicas en las que se

invierte la misma cantidad en posiciones compradas y

vendidas.

c) Orientados a Eventos: el gestor invierte en

compañías inmersas en procesos de cambio

(reducciones de capital, fusiones, adquisiciones,

declaraciones de quiebra, etc.), apostando por los beneficios

que reportarán sus consiguientes reestructuraciones,

nuevas aportaciones de capital, recompra de

acciones, etc.

d) Valor Relativo: el gestor intenta aprovechar

las posibles discrepancias relativas en los precios

entre distintos activos: renta fija, acciones, opciones

o futuros. Para ello utiliza el análisis matemático,

fundamental o técnico, para determinar posibles

deficiencias en las valoraciones.

e) Renta Fija: el gestor utiliza distintas

estrategias, las más frecuentes se centran en bonos del

gobierno, bonos corporativos o instrumentos de

renta fija global.

El fondo invertirá entre un 70 por ciento y un

97 por ciento de su cartera en acciones o

participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva

(IICs) nacionales y extranjeras, mayoritariamente

IIC que utilicen métodos de Gestión Alternativa

para explotar aquellas ineficiencias que se producen

en los mercados. El fondo no puede invertir en

acciones o participaciones de una misma IIC más

del 45 por ciento de su activo. No obstante, es

intención de la Sociedad Gestora diversificar mucho

la inversión en otras IIC, invirtiendo, salvo

excepciones puntuales, en un mínimo de cinco IIC, e

invirtiendo con carácter general en una media de

diez IIC.

El fondo invierte en cualquier IIC,

mayoritariamente en IIC que utilicen métodos de Gestión

Alternativa, sin que exista predeterminación en cuanto

a los activos de renta variable, renta fija, activos

monetarios y divisas que se utilizan como subyacente

para llevar a cabo esta gestión. Tampoco existe una

identificación preestablecida de porcentajes de

distribución por activos, emisores, divisas y países. Las

operaciones con instrumentos financieros derivados

se realizarán de manera indirecta, a través de las

IIC en las que invierte el fondo.

El fondo invierte principalmente en IIC cuyas

acciones o participaciones estén admitidas a

negociación en los mercados financieros de Estados

Unidos y países europeos, aunque de forma más

marginal puede hacerlo en mercados de otros países

de la OCDE.

El fondo invertirá en IICs gestionadas por

Sociedades Gestoras que no pertenecen al mismo grupo

que Gesbankinter.

La parte de la cartera no invertida en las IIC

descritas anteriormente, que en todo caso representa

un porcentaje minoritario del patrimonio del fondo,

se invierte en activos monetarios y activos de renta

fija, principalmente Deuda Pública a corto plazo

del área Euro.

Tal y como establece la normativa vigente, y dado

el cambio en la política de inversión del fondo y

el cambio de las comisiones aplicables, los partícipes

podrán ejercer el derecho de separación con

reembolso de sus participaciones en el plazo de un mes

desde la publicación de este anuncio o la recepción

de la carta a partícipe en caso de que ésta fuera

posterior.

A este reembolso no se le aplicarán comisiones,

descuentos ni ningún otro gasto, salvo las

repercusiones fiscales que resulten en cada caso. Una

vez transcurrido el período correspondiente al

derecho de separación, las comisiones pasarán a ser

las siguientes:

Gestión: 1,55 por ciento.

Depósito: 0,10 por ciento.

Suscripción: 0 por ciento.

Reembolso: 0 por ciento.

El porcentaje anual máximo que directa o

indirectamente puede soportar este fondo de fondos

en concepto de comisión de gestión y gastos

asimilables es del 2,25 por ciento sobre el patrimonio.

El porcentaje anual máximo sobre patrimonio

que directa o indirectamente puede soportar este

fondo de fondos en concepto de comisión de

depositario y gastos asimilables es del 0,20 por ciento

sobre el patrimonio.

Importe mínimo de suscripción: 600 euros (antes

601,014 euros).

Madrid, 11 de diciembre de 2003.-Mónica

López-Monis Gallego, Secretaria del Consejo de

Gesbankinter.-55.820.