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Programa de emisión de pagarés Entidad emisora: "Hidroeléctrica del Cantábrico, Sociedad Anónima", con domicilio social en Oviedo, plaza de la Gesta, 2.

Entidades colaboradoras: Caja de Asturias, Confederación Española de Cajas de Ahorros, "Banco Bilbao-Vizcaya Argentaria, Sociedad Anónima", "Banco Santander Central Hispano, Sociedad Anónima", Banco Herrero, Barclays Bank, Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid, Credit Agricole Indosuez, sucursal en España, "Bankinter, Sociedad Anónima", "Invercaixa Valores, Sociedad de Valores y Bolsa, Sociedad Anónima".

Importe: Programa con un saldo vivo máximo de 180 millones de euros, registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores con fecha 22 de julio de 2002.

Nominal de cada pagaré: Será de 1.000 euros para el sistema de subastas y de 200.000 euros para el sistema de negociación telefónica directa. Los pagarés se representarán mediante anotaciones en cuenta y la entidad encargada del registro contable y de la compensación y liquidación de los valores será el "Servicio de Compensación y Liquidación de Valores, Sociedad Anónima", junto con sus entidades adheridas.

Colocación: Se realizará mediante subastas competitivas entre las entidades colaboradoras o mediante negociación telefónica directa entre inversores institucionales, emitidas al descuento.

Precio de emisión: Será el resultante de deducir del valor nominal el importe del descuento aplicable en cada caso.

Tipo de interés nominal: Se obtendrá como consecuencia de dichos descuentos, por lo que tendrá naturaleza implícita.

Amortizaciones: Los pagarés se emitirán a plazos de entre siete días y veinticinco meses, ambos inclusive, y se amortizarán a su vencimiento por su valor nominal.

Régimen fiscal: Los rendimientos de los pagarés que se emiten estarán sujetos a una retención a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas que en la actualidad es del 18 por 100, la cual es deducible de dicho Impuesto. Sin embargo, están exentos de retención aquellos pagarés suscritos por sujetos pasivos del Impuesto sobre Sociedades (artículo 57,q del Real Decreto 2717/1998, de 18 de diciembre).

Folleto de emisión: Registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores el 22 de julio de 2002. Este folleto se encuentra a disposición del público en general, gratuitamente, en el domicilio social de la empresa y en las entidades colaboradoras, y puede ser consultado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Negociación y liquidez: Con el fin de establecer un mecanismo de liquidez para el inversor en general, se procederá a solicitar la negociación de los pagarés emitidos al amparo de este programa en el Mercado AIAF de Renta Fija. Asimismo, al objeto de que dichos valores sean considerados como de elevada liquidez, en base a las condiciones establecidas en la Orden del 31 de julio de 1991 sobre valores de elevada liquidez ("Boletín Oficial del Estado" de 12 de agosto), existe un contrato de liquidez con la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA) por el que se compromete a ofrecer liquidez cotizando precios de compra y venta en dicho mercado AIAF. Sólo tendrán la calificación de elevada liquidez aquellos pagarés cuyo plazo de vencimiento restante sea igual o superior a dieciocho meses.

Aptitud de los valores: Estos valores podrán formar parte de las inversiones de las sociedades de inversión colectiva y fondos de inversión de acuerdo con la Orden de 31 de julio de 1991. Igualmente serán aptos para inversiones de las provisiones técnicas de las sociedades de seguros.

Oviedo, 25 de julio de 2002.-El Presidente.-36.228.